دلار، طلا، بورس، مسکن و خودرو؛ کدام بازار در هفته چهارم مرداد برنده شد؟

به گزارش نماد اقتصاد، رقابت میان بازارهای دارایی در هفته چهارم مرداد ماه ۱۴۰۵ وارد مرحله‌ای تازه شد؛ هفته‌ای که در آن بازار سرمایه بار دیگر در کانون توجه معامله‌گران قرار گرفت؛ طلا و سکه هم‌زمان با افزایش نرخ ارز به مسیر صعودی بازگشتند؛ دلار تلاش کرد خود را به کانال‌های بالاتر برساند و بازار خودرو نیز پس از هفته‌ها رکود، نشانه‌هایی از افزایش قیمت در برخی مدل‌ها نشان داد. در مقابل، بازار مسکن همچنان با یک مشکل اساسی دست‌وپنجه نرم کرد؛ قیمت‌های پیشنهادی بالا اما نبود تقاضای موثر و کاهش شدید معاملات.

اگر معیار برنده‌شدن را صرفا بازدهی اسمی در نظر بگیریم، در میان دارایی‌های قابل معامله، بیت کوین و بورس در صدر قرار گرفته‌اند اما اگر فقط بازارهای سنتی و داخلی را بررسی کنیم، شاخص کل بورس و سپس سکه امامی عملکرد بهتری نسبت به دلار داشته‌اند. طلا نیز در همین مسیر قرار گرفته؛ در حالی که خودرو بیشتر در وضعیت رکود تورمی باقی مانده است.

جدول مقایسه بازارها در هفته چهارم مرداد ۱۴۰۵

در ابتدای هفته، دلار آزاد در محدوده ۱۸۷ هزار تومان قرار داشت و طلای ۱۸ عیار حدود ۱۹.۲۳ میلیون تومان معامله می‌شد. سکه امامی نیز در محدوده ۱۸۹.۹۹ میلیون تومان قرار داشت.

در پایان معاملات روز چهارشنبه ۲۸ مرداد ماه، دلار به حدود ۱۸۸ هزار و ۶۰۰ تومان رسید؛ طلای ۱۸ عیار در محدوده ۱۹.۵۵ میلیون تومان قرار گرفت و سکه امامی نیز به حدود ۱۹۴.۵ میلیون تومان رسید.

در بورس نیز شاخص کل از محدوده ۵.۷۳۶ میلیون واحد به نزدیک ۵.۹۵۲ میلیون واحد رسید. به این ترتیب، بازار سهام در چهار روز معاملاتی هفته چهارم مرداد ماه توانست بازدهی نزدیک به ۳.۸ درصدی ثبت کند.

بورس؛ مدعی اصلی عنوان برنده هفته

اگر بخواهیم فقط بازارهای سنتی ایران را با یک معیار عددی مقایسه کنیم، بورس را باید برنده هفته چهارم مرداد دانست. شاخص کل بورس در ابتدای هفته روی سطح پنج میلیون و ۷۳۶ هزار واحد قرار داشت و امروز به پنج میلیون و ۹۵۲ هزار واحد رسید. این یعنی طی چهار روز معاملاتی، بیش از ۲۱۵ هزار واحد به ارتفاع شاخص اضافه شد.

اما نکته جذاب‌تر عملکرد شاخص هم‌وزن است. شاخص هم‌وزن که تصویر مناسب‌تری از وضعیت کلی شرکت‌های کوچک و متوسط ارائه می‌کند نیز رشد قابل‌توجهی داشت و در پایان معاملات روز چهارشنبه ۲۸ مرداد ماه در محدوده یک میلیون و ۶۷۳ هزار واحد قرار گرفت. این موضوع نشان می‌دهد رشد بازار صرفا ناشی از چند سهم بزرگ و شاخص‌ساز نبوده است.

در واقع، یکی از مهم‌ترین تفاوت‌های هفته چهارم مرداد با برخی دوره‌های قبلی، گسترش موج تقاضا به بخش بیشتری از بازار بود. در معاملات روز یکشنبه ۲۵ مرداد ماه نیز ورود حدود ۳.۲ هزار میلیارد تومان پول حقیقی و سبزپوشی بخش بزرگی از بازار گزارش شد. روز دوشنبه نیز بازار با برتری محسوس تقاضا ادامه پیدا کرد و شاخص کل به مرز ۵.۹ میلیون واحد نزدیک شد.

با این حال، در چهارشنبه نشانه‌هایی از افزایش عرضه ظاهر شد. شاخص کل فقط حدود ۰.۰۸ تا ۰.۰۹ درصد رشد کرد و در محدوده ۵.۹۵ میلیون واحد متوقف شد؛ اتفاقی که نشان می‌دهد بازار اکنون به یک مقاومت روانی مهم یعنی کانال ۶ میلیون واحد رسیده است.

بنابراین، بورس در هفته چهارم مرداد هم از نظر بازدهی و هم از نظر جریان نقدینگی عملکرد قدرتمندی داشت اما ادامه این مسیر به توان بازار برای عبور از مرز ۶ میلیون واحد بستگی دارد.

سکه از طلا جلو زد

بازار طلا و سکه نیز در هفته چهارم مرداد عملکرد مثبتی داشت اما میان این دو دارایی، سکه امامی بازدهی بیشتری ثبت کرد. طلای ۱۸ عیار از حدود ۱۹.۲۳ میلیون تومان در ابتدای هفته به حدود ۱۹.۵۵ میلیون تومان در چهارشنبه رسید و به این ترتیب رشد آن نزدیک به ۱.۷ درصد بود. سکه امامی اما از محدوده ۱۸۹.۹۹ میلیون تومان به حدود ۱۹۴.۵ میلیون تومان رسید و بازدهی حدود ۲.۴ درصدی ثبت کرد.

علت عملکرد بهتر سکه را باید در ترکیب دو متغیر جست‌وجو کرد: قیمت طلای جهانی و نرخ دلار داخلی؛ البته در سکه، متغیر سومی به نام حباب نیز اهمیت دارد.

در شرایطی که دلار فقط حدود ۰.۷۵ درصد رشد کرده، افزایش بیش از ۲ درصدی سکه نشان می‌دهد تقاضا در این بازار بیش از بازار ارز بوده است. در واقع، بخشی از معامله‌گران در شرایطی که دلار با مقاومت‌های روانی روبه‌رو شده‌اند، ترجیح داده‌اند در بازار طلا و سکه حضور داشته باشند.

این موضوع را می‌توان در معاملات روز چهارشنبه ۲۸ مرداد ماه نیز مشاهده کرد؛ جایی که سکه امامی بیش از یک درصد رشد روزانه داشت و طلای ۱۸ عیار نیز حدود ۱.۳ درصد افزایش یافت.

دلار؛ آرام‌تر از طلا و بورس

دلار آزاد در هفته چهارم مرداد ماه رشد کرد اما عملکرد آن در مقایسه با سایر بازارها چندان چشمگیر نبود. قیمت دلار در روز شنبه ۲۴ مرداد ماه، حدود ۱۸۷ هزار و ۲۰۰ تومان گزارش شد و در روز چهارشنبه به حدود ۱۸۸ هزار و ۶۰۰ تومان رسید. بنابراین بازدهی دلار در این فاصله حدود ۰.۷۵ درصد بوده است.

این عملکرد نشان می‌دهد بازار ارز در هفته جاری بیشتر درگیر نوسان و تلاش برای تثبیت در کانال‌های جدید بوده تا یک حرکت صعودی قدرتمند. در معاملات روز چهارشنبه، عبور از محدوده ۱۸۷ هزار تومان اهمیت زیادی داشت و دلار حتی تا محدوده ۱۸۸ هزار و ۸۲۰ تومان نیز پیش رفت. در نتیجه، دلار اگرچه همچنان یکی از مهم‌ترین لنگرهای تورمی اقتصاد ایران است اما در این هفته نتوانست عنوان برنده بازارها را از آن خود کند.

بیت‌ کوین؛ رقیب جدی بازارهای داخلی

اگر بیت‌ کوین را نیز به فهرست دارایی‌های قابل مقایسه اضافه کنیم، رقابت جذاب‌تر می‌شود. بیت‌ کوین در روز ۲۴ مرداد حدود ۶۳ هزار و ۵۰ دلار قیمت داشت و در ۲۸ مرداد به محدوده ۶۴ هزار و ۳۰۰ دلار رسید. بنابراین بازدهی دلاری آن در این فاصله حدود ۲ درصد بوده است.

البته اگر قیمت بیت‌ کوین را در بازار داخلی و به تومان محاسبه کنیم، به دلیل اثر هم‌زمان نرخ دلار، بازدهی آن بیشتر می‌شود. داده‌های داخلی نیز قیمت بیت‌ کوین را در چهارشنبه در محدوده بیش از ۱۲۱ میلیارد تومان نشان می‌دهند. بنابراین بیت‌ کوین در هفته چهارم مرداد ماه عملکردی بهتر از دلار و طلا و نزدیک به سکه داشته اما همچنان فاصله‌ای با رشد شاخص‌های بورس دارد.

نکته مهم درباره بیت‌ کوین اینکه نوسان آن به‌مراتب بالاتر از بازارهای سنتی است. بنابراین مقایسه بازدهی یک هفته‌ای آن با بورس یا طلا، لزوما به معنای برتری سرمایه‌گذاری نیست زیرا ریسک افت قیمت در این بازار نیز بالاتر است.

خودرو؛ رشد قیمت بدون رونق معاملات

در هفته چهارم مرداد ۱۴۰۵، بازار خودرو همچنان تحت تاثیر رکود معاملات، انتظار برای تحولات سیاسی و حساسیت به نرخ دلار قرار داشت. گزارش‌های بازار نیز وضعیت این هفته را همچنان رکودی توصیف کرده‌اند.

با این حال، رکود به معنای ثبات کامل قیمت‌ها نبود. در چهارشنبه ۲۸ مرداد، برخی مدل‌ها از جمله پژو ۲۰۷، دناپلاس و تارا افزایش قیمت داشتند. برای مثال، قیمت پژو ۲۰۷ با موتور «TU5P» حدود ۳۰ میلیون تومان بالا رفت و به حدود ۲.۸۳ میلیارد تومان رسید؛ تارا دنده‌ای نیز افزایش قیمت داشت. در مقابل، برخی مدل‌ها تغییر چندانی نداشتند. همین رفتار ناهم‌گون باعث شده است یک شاخص رسمی و واحد برای سنجش بازدهی بازار خودرو وجود نداشته باشد.

برای همین، در جدول بالا از یک شاخص تقریبی سبد خودرو استفاده شده است؛ یعنی میانگینی از تغییرات چند خودروی پرمعامله داخلی. براساس این سبد، بازدهی بازار خودرو در هفته چهارم مرداد ماه حدود یک تا ۲ درصد برآورد می‌شود.

اما این عدد نباید با بازدهی بورس یا طلا یکسان تفسیر شود. در بازار خودرو، افزایش قیمت لزوما به معنای سود واقعی سرمایه‌گذار نیست زیرا هزینه نگهداری، استهلاک، بیمه، تعمیرات و مهم‌تر از همه ضعف نقدشوندگی باید از بازدهی اسمی کسر شود. به همین دلیل، خودرو در هفته چهارم مرداد ماه بیشتر یک بازار قیمت‌رو به بالا اما معامله‌کم بوده است تا یک بازار سرمایه‌گذاری قدرتمند.

مسکن؛ بازاری که فعلا از رقابت جا مانده است

مسکن از نظر حجم سرمایه مورد نیاز و نقش آن در اقتصاد ایران، همچنان یکی از مهم‌ترین بازارهای دارایی است اما در مقایسه هفتگی، نمی‌توان آن را برنده دانست.

مشکل اصلی این است که بازار مسکن در مرداد ماه ۱۴۰۵ همچنان با رکود عمیق معاملاتی مواجه است. برخی گزارش‌ها تعداد معاملات ماهانه تهران را حتی کمتر از سه هزار فقره برآورد کرده‌اند و کاهش قدرت خرید خانوارها نیز فشار سنگینی بر سمت تقاضا وارد کرده است.

از سوی دیگر، قیمت‌های پیشنهادی برخی مالکان افزایش یافته است اما قیمت پیشنهادی با قیمت معامله‌شده تفاوت دارد. زمانی که فروشنده قیمت را بالا می‌برد اما خریدار توان پرداخت ندارد، بازار ممکن است از نظر اسمی گران شود اما از نظر سرمایه‌گذاری، بازدهی تحقق‌یافته‌ای ایجاد نکند.

بررسی‌های بازار مسکن در ماه‌های اخیر نیز از کاهش معاملات و افزایش فاصله میان قیمت‌های پیشنهادی و قیمت‌های قابل معامله حکایت دارد. به همین دلیل، مسکن را باید در هفته چهارم مرداد ماه بازاری کم‌تحرک و کم‌نقدشونده دانست؛ بازاری که ممکن است در بلندمدت از تورم عمومی عقب نماند اما در رقابت کوتاه‌مدت با بورس، طلا، سکه و حتی بیت‌کوین حرف چندانی برای گفتن ندارد.

چرا بورس توانست از دلار جلو بزند؟

پاسخ این پرسش در ترکیب چند عامل نهفته است. نخست اینکه بورس طی هفته‌های اخیر از ورود نقدینگی حقیقی سود برده است. دوم اینکه رشد قیمت ارز و کالاهای جهانی، چشم‌انداز درآمد ریالی بسیاری از شرکت‌های صادراتی و کامودیتی‌محور را تقویت کرده است. سوم اینکه شاخص بورس پس از سال‌ها تورم بالا، هنوز برای بخشی از سرمایه‌گذاران از منظر ارزش‌گذاری جذاب‌تر از برخی دارایی‌های فیزیکی تلقی می‌شود.

در همین هفته، رشد شاخص هم‌وزن نیز اهمیت زیادی داشت. زمانی که هم شاخص کل و هم شاخص هم‌وزن صعود می‌کنند، می‌توان گفت موج صعودی از عمق بیشتری برخوردار است؛ این اتفاق در هفته چهارم مرداد تا حد زیادی رخ داد.

البته یک هشدار هم وجود دارد و آن اینکه رشد سریع بورس، الزاما به معنای تداوم رشد نیست. رسیدن شاخص کل به نزدیکی ۶ میلیون واحد می‌تواند بخشی از معامله‌گران را به شناسایی سود ترغیب کند. کاهش قدرت رشد شاخص در روز گذشته نیز نشانه‌ای از همین افزایش عرضه بود.

طلا و سکه؛ برنده دفاعی بازار

اگر سرمایه‌گذار به دنبال حفظ ارزش پول باشد، طلا و سکه همچنان جایگاه ویژه‌ای دارند. در هفته چهارم مرداد ماه، این دو بازار نه‌تنها از رشد دلار عقب نماندند بلکه عملکرد بهتری نیز ثبت کردند. رشد بیش از ۲ درصدی سکه نشان می‌دهد که تقاضای احتیاطی همچنان در بازار فعال است.

در شرایطی که ریسک‌های سیاسی و اقتصادی بالاست، طلا معمولا به دلیل نقدشوندگی بالا و امکان معامله سریع، نسبت به مسکن و خودرو مزیت دارد. همین ویژگی باعث شده است بخشی از سرمایه‌ای که در دوره‌های عادی می‌توانست به سمت ملک یا خودرو برود، در دوره‌های پرریسک به سمت طلا و سکه حرکت کند.

در پایان باید گفت در هفته چهارم مرداد ماه ۱۴۰۵ بورس برنده شد؛ سکه و طلا مدافعان قدرتمند ارزش پول بودند؛ دلار آرام‌تر حرکت کرد؛ خودرو در رکود تورمی ماند و مسکن همچنان پشت سد کمبود تقاضا گرفتار بود.

انتهای پیام//