شاخص کل در آستانه فتح قله جدید

به گزارش نماد اقتصاد، معاملات امروز بورس تهران از همان دقایق ابتدایی با برتری محسوس تقاضا آغاز شد. شاخص کل در پنج دقیقه ابتدایی بیش از ۱۶۷ هزار واحد رشد پیدا کرد و به محدوده ۶ میلیون و ۸۹۰ هزار واحد رسید؛ روندی که نشان می‌داد سمت تقاضا از همان ابتدای بازار دست بالا را در اختیار دارد.

در پایان معاملات، شاخص کل با رشد حدود ۱۸۴ هزار واحدی در سطح ۶ میلیون و ۹۰۷ هزار واحد قرار گرفت. این رشد معادل حدود ۲.۷۳ درصد بود و شاخص را بیش از هر زمان دیگری به مرز روانی هفت میلیون واحد نزدیک کرد.

اهمیت این اتفاق تنها در عدد شاخص خلاصه نمی‌شود. زمانی که شاخص در یک روز معاملاتی چنین جهشی را تجربه می‌کند و هم‌زمان بخش عمده بازار در سمت مثبت قرار می‌گیرد، می‌توان گفت جریان نقدینگی از حالت انتخابی خارج شده و به سمت یک حرکت گسترده‌تر در حال حرکت است.

سبزپوشی گسترده؛ نشانه تغییر رفتار معامله‌گران

یکی از مهم‌ترین ویژگی‌های معاملات امروز بازار سرمایه گستردگی تقاضا بود. بر این اساس، بیش از ۹۹ درصد نمادهای بازار در محدوده مثبت معامله شدند و تنها تعداد بسیار محدودی از نمادها در محدوده منفی قرار داشتند.

این وضعیت از منظر تکنیکی و روان‌شناسی بازار اهمیت زیادی دارد. در یک روند صعودی سالم، افزایش شاخص زمانی اعتبار بیشتری پیدا می‌کند که با بهبود پهنای بازار همراه باشد. به عبارت دیگر، اگر رشد شاخص صرفا به واسطه چند نماد بزرگ اتفاق بیفتد، نمی‌توان آن را الزاما نشانه تغییر روند کل بازار دانست اما وقتی تعداد زیادی از نمادها هم‌زمان وارد محدوده مثبت می‌شوند، احتمال شکل‌گیری یک موج تقاضای فراگیر افزایش پیدا می‌کند.

با این حال، همین فراگیری می‌تواند در کوتاه‌مدت به یک عامل ریسک نیز تبدیل شود. هرچه سرعت رشد بازار بیشتر باشد، احتمال شناسایی سود و افزایش عرضه در روزهای بعد نیز بیشتر خواهد شد.

ورود نقدینگی؛ مهم‌تر از رشد شاخص کل

یکی از متغیرهایی که وضعیت امروز بورس را از یک رشد معمولی متمایز می‌کند، ورود قابل توجه نقدینگی به بازار است. امروز حدود ۷.۵ هزار میلیارد تومان نقدینگی حقیقی وارد بازار سهام شده است. ورود پول حقیقی از آن جهت اهمیت دارد که نشان می‌دهد بخشی از سرمایه‌گذاران حقیقی در شرایط فعلی، بازار سهام را مجددا به‌عنوان مقصد سرمایه‌گذاری خود انتخاب کرده‌اند.

در واقع، شاخص می‌تواند در اثر رشد چند سهم بزرگ بالا برود اما ورود پول حقیقی و افزایش تعداد نمادهای مثبت، نشانه‌ای قوی‌تر از تغییر رفتار سرمایه‌گذاران است. اگر این جریان در روزهای آینده نیز ادامه پیدا کند، می‌توان احتمال داد بازار از یک موج کوتاه‌مدت فاصله گرفته و وارد مرحله‌ای با تقاضای پایدارتر شده است.

چرا بورس در این مقطع مورد توجه قرار گرفته است؟

برای تحلیل رشد امروز نباید تنها به نمودار شاخص نگاه کرد. بازار سهام در شرایطی قرار دارد که سرمایه‌گذاران در حال مقایسه بازدهی و ریسک بازارهای مختلف هستند. در چنین فضایی، رشد قیمت دارایی‌ها، انتظارات تورمی، نرخ ارز، چشم‌انداز سودآوری شرکت‌های صادرات‌محور و وضعیت قیمت کالاهای جهانی می‌تواند بر جذابیت نسبی بورس اثرگذار باشد.

از سوی دیگر، زمانی که شاخص یک مقاومت مهم را پشت سر می‌گذارد، بخشی از معامله‌گران تکنیکال نیز با تصور شکل‌گیری روند جدید وارد بازار می‌شوند. همین رفتار می‌تواند یک اثر دومینویی ایجاد، رشد قیمت‌ها ورود نقدینگی جدید را تحریک و ورود نقدینگی نیز رشد قیمت‌ها را تقویت کند.

اما نقطه حساس دقیقا همین‌جاست. اگر رشد بازار عمدتا بر مبنای انتظار افزایش قیمت‌ها باشد و با رشد متناسب سودآوری شرکت‌ها همراه نشود، فاصله میان قیمت و ارزش بنیادی می‌تواند افزایش پیدا کند.

عبور از ۶.۹ میلیون؛ مقاومت بعدی کجاست؟

اکنون شاخص کل در فاصله بسیار کمی از کانال هفت میلیون واحد قرار گرفته است. از نظر روانی، این سطح می‌تواند برای معامله‌گران اهمیت ویژه‌ای داشته باشد. بازار معمولا در نزدیکی اعداد رُند با افزایش حجم تصمیم‌گیری مواجه می‌شود؛ بخشی از معامله‌گران به دنبال ادامه روند هستند و بخشی دیگر ترجیح می‌دهند در این سطوح شناسایی سود کنند. بنابراین رفتار شاخص در محدوده ۶.۹ تا ۷ میلیون واحد می‌تواند برای معاملات روزهای آینده تعیین‌کننده باشد.

اگر شاخص بتواند بالای این محدوده تثبیت شود و هم‌زمان ارزش معاملات و ورود پول حقیقی در سطوح قابل قبول باقی بماند، سیگنال صعودی بازار اعتبار بیشتری پیدا خواهد کرد. در مقابل، اگر بازار در این محدوده با افزایش شدید عرضه مواجه شود، احتمال شکل‌گیری یک دوره استراحت یا اصلاح کوتاه‌مدت افزایش خواهد یافت.

آیا رشد امروز پایدار است؟

معاملات امروز بدون تردید یکی از نشانه‌های قدرتمند بازگشت تقاضا به بازار بود اما یک روز بسیار مثبت به‌تنهایی برای اثبات یک روند صعودی بلندمدت کافی نیست.

برای سنجش پایداری این موج باید چند متغیر طی روزهای آتی دنبال شود: تداوم ورود پول حقیقی، حفظ ارزش معاملات، مشارکت نمادهای کوچک و متوسط، عملکرد شاخص هم‌وزن و توان بازار برای حفظ سطوح به‌دست‌آمده.

اگر این متغیرها هم‌زمان به نفع بازار حرکت کنند، رشد امروز می‌تواند بخشی از یک روند بزرگ‌تر باشد اما اگر شاخص در حالی رشد کند که نقدینگی حقیقی کاهش یابد و عرضه‌ها در نمادهای بزرگ افزایش پیدا کند، احتمالا بازار نیازمند یک دوره استراحت خواهد بود.

بورس در یک نقطه حساس

معاملات امروز دوشنبه ۱۶ شهریور ماه را می‌توان یکی از مهم‌ترین روزهای اخیر بورس تهران دانست. رشد ۲.۷۳ درصدی شاخص کل، عبور از محدوده ۶.۹ میلیون واحد و سبزپوشی تقریبا کل بازار نشان داد که سمت تقاضا در مقطع فعلی قدرت بالایی دارد اما بازار اکنون در نقطه‌ای قرار گرفته که کیفیت رشد از خود رشد مهم‌تر شده است.

رسیدن شاخص به نزدیکی هفت میلیون واحد اگر با افزایش پایدار ارزش معاملات، تداوم ورود پول و بهبود انتظارات نسبت به سودآوری شرکت‌ها همراه شود، می‌تواند زمینه‌ساز شکل‌گیری یک روند صعودی جدید باشد. در مقابل، اگر رشد شتابان امروز عمدتا تحت تاثیر هیجان و موج کوتاه‌مدت نقدینگی باشد، احتمال افزایش عرضه و اصلاح قیمت‌ها طی روزهای آینده وجود خواهد داشت.