بازار سهام در حال جبران جاماندگی از تورم و دلار است

به گزارش نماد اقتصاد، بازار سرمایه ایران پس از پشت سر گذاشتن یکی از پرریسک‌ترین دوره‌های خود در ماه‌های اخیر و تعطیلی معاملات در پی تحولات جنگی، بازگشتی فراتر از انتظارات را تجربه کرده است. در حالی که بسیاری از تحلیلگران انتظار داشتند سایه نااطمینانی‌های سیاسی و امنیتی، روند معاملات را با احتیاط و رکود همراه سازد، بورس با افزایش قابل‌توجه تقاضا در طیف گسترده‌ای از صنایع و نمادها مواجه شد و این جریان ورود نقدینگی همچنان ادامه دارد.

رونق دوباره بازار سهام در شرایطی رقم خورده که اقتصاد کشور تحت تأثیر فشارهای تورمی ناشی از جنگ، افزایش بهای کالاها و کاهش قدرت خرید پول ملی قرار دارد. از همین رو، بخشی از فعالان بازار معتقدند سرمایه‌گذاران با نگاه به چشم‌انداز تورمی اقتصاد، در حال بازتعریف جایگاه بازار سرمایه در سبد دارایی‌های خود هستند و سهام شرکت‌های بنیادی را به‌عنوان ابزاری برای حفظ ارزش سرمایه برگزیده‌اند.

در چنین فضایی، پرسش اصلی این است که آیا رشد اخیر بورس صرفاً واکنشی کوتاه‌مدت به تحولات اقتصادی است یا نشانه آغاز یک دوره جدید از اقبال به بازار سرمایه؟ همچنین کدام صنایع بیشترین ظرفیت را برای بهره‌مندی از شرایط تورمی پیش‌رو دارند و مهم‌ترین ریسک‌های تهدیدکننده این روند چیست؟ در این راستا برای بررسی این موضوعات، با محسن کرکه‌آبادی، مدیر سرمایه‌گذاری گروه خدمات بازار سرمایه آرمان آتی، به گفت‌وگو نشسته‌ایم.

کرکه‌آبادی، در گفت‌وگو با خبرنگار نماد اقتصاد با اشاره به شرایط فعلی بازار سرمایه اظهار کرد: بازار سرمایه پس از نزدیک به سه ماه تعطیلی ناشی از شرایط جنگی، برخلاف انتظارات بسیاری از کارشناسان با تقاضای قوی و گسترده در اکثر صنایع و نمادها بازگشایی شد و این روند صعودی تقاضا همچنان ادامه دارد.

وی مهم‌ترین عامل شکل‌گیری این وضعیت را انتظارات تورمی عنوان کرد و افزود: این تقاضای پایدار عمدتاً ناشی از تورم شدیدی است که در شرایط جنگی ایجاد شده است. در این مدت، اکثر کالاها اعم از اساسی و غیراساسی با افزایش قیمت‌های قابل‌توجهی مواجه شده‌اند؛ هرچند نرخ ارز در مقایسه با دوره پیش از جنگ رشد متناسبی را تجربه نکرده است.

کرکه‌آبادی با اشاره به تداوم ریسک‌های سیاسی و امنیتی تصریح کرد: با وجود احتمال افزایش تنش‌ها و حتی وقوع درگیری مجدد، سرمایه‌گذاران همچنان تمایل بالایی برای ورود به بازار سهام دارند. در حال حاضر بسیاری از سهم‌های بنیادی در برخی صنایع با نسبت قیمت به درآمد (P/E) حدود ۵ تا ۶ واحد معامله می‌شوند که از منظر ارزندگی و با توجه به سطح فعلی سودآوری شرکت‌ها، جذاب ارزیابی می‌شوند.

مدیر سرمایه‌گذاری گروه خدمات بازار سرمایه آرمان آتی در تشریح صنایع مورد توجه بازار گفت: در میان گروه‌های مختلف، صنایع غذایی به دلیل رشد قابل‌توجه نرخ محصولات، صنعت دارو، صنعت سیمان، گروه بانکی و همچنین صنعت پالایشی از جمله بخش‌هایی هستند که با استقبال بیشتری از سوی سرمایه‌گذاران مواجه شده‌اند.

وی درباره صنعت بانکداری نیز اظهار داشت: بانک‌ها علاوه بر برخورداری از نسبت‌های P/E پایین و جذاب، در مقایسه با بسیاری از صنایع تولیدی از ریسک جنگی کمتری برخوردار هستند و آسیب‌پذیری پایین‌تری در برابر تحولات احتمالی دارند.

کرکه‌آبادی همچنین با اشاره به شرایط صنعت پالایش خاطرنشان کرد: افزایش کرک‌اسپردها در بازارهای جهانی موجب شده سودآوری شرکت‌های پالایشی نسبت به سال گذشته بهبود یابد و همین موضوع بر جذابیت این گروه افزوده است.

وی در پایان با اشاره به چشم‌انداز بازار سرمایه تأکید کرد: به نظر می‌رسد بازار سهام در حال پیش‌خور کردن تورم آتی و جبران عقب‌ماندگی خود نسبت به بازارهای موازی است. در واقع سرمایه‌گذاران انتظار تشدید فشارهای تورمی و کاهش بیشتر ارزش ریال را در ماه‌های آینده دارند. از این منظر، سهام شرکت‌های بنیادی می‌تواند گزینه‌ای مناسب برای سرمایه‌گذاری میان‌مدت باشد؛ هرچند رعایت اصول مدیریت ریسک و توجه مستمر به تحولات سیاسی همچنان ضروری است.