دامنه نوسان پویا؛ راهکار جلوگیری از صف‌های طولانی و افزایش شفافیت بازار

به گزارش نماداقتصاد، در نشست تخصصی نمایشگاه بین‌المللی کیش اینوکس، مدیرعامل تامین سرمایه کیمیا، حامد فلاح جوشقانی، به بررسی عمیق ریزساختارهای بازار سرمایه با تمرکز ویژه بر دامنه نوسان پویا پرداخت.
او توضیح داد که ریزساختارها، مطالعه نحوه شکل‌گیری قیمت‌ها و انجام معاملات در قالب قوانین بازار، فناوری‌ها و رفتار بازیگران است.

رازهای ریزساختار بازار سرمایه

فلاح جوشقانی گفت: مطالعه ریزساختار پاسخ‌گوی سوالات مهمی مانند چگونگی شکل‌گیری قیمت‌ها، سنجش نقدشوندگی، محاسبه هزینه‌های واقعی معاملات فراتر از کارمزد و تأثیر طراحی بازار بر کیفیت معاملات است.

او افزود که این حوزه روند یک سفارش از لحظه تصمیم‌گیری معامله‌گر تا انجام معامله و تأثیر آن بر نقدشوندگی، هزینه‌ها و ثبات بازار را شفاف می‌کند.
مدیرعامل تامین سرمایه کیمیا با اشاره به ساختار بازارهای سرمایه دنیا گفت: بازارها معمولا به دو نوع «دفتر سفارش حدی» و «بازارساز محور» تقسیم می‌شوند.

در بازار ایران، دامنه نوسان روزانه ثابت است، اما در برخی کشورها دامنه نوسان بر اساس شرایط بازار به شکل پویا تعیین و بازبینی می‌شود. دامنه نوسان پویا که وابسته به نقدشوندگی، رفتار معاملاتی، شرایط بنیادی شرکت و فضای کلان بازار است، می‌تواند به کشف قیمت واقعی‌تر و کاهش صف‌های خرید و فروش منجر شود.

مزایا و چالش‌های نوسان پویا

به گفته فلاح جوشقانی، دامنه نوسان پویا، قیمت‌ها را واقعی‌تر و انعطاف‌پذیرتر می‌کند و با کاهش صف‌ها، نقدشوندگی بازار را افزایش می‌دهد. همچنین از دستکاری قیمت‌ها جلوگیری می‌کند و واکنش سریع‌تر به اخبار بازار را ممکن می‌سازد. اما این روش ریسک نوسانات شدید و نیاز به زیرساخت‌های نظارتی قوی و آموزش معامله‌گران دارد. هم‌چنین پیچیدگی تحلیل تکنیکال را افزایش می‌دهد.

تجربه جهانی و ضرورت بومی‌سازی در ایران

وی به نمونه‌های موفق دامنه نوسان پویا در بازارهای ژاپن، تایلند و بورس نیویورک اشاره کرد و گفت: در حالی که در جهان نوسانات به‌صورت پویا مدیریت می‌شود، دامنه ثابت نوسان در ایران باعث به وجود آمدن صف‌های طولانی و قفل شدن نقدینگی می‌شود. پرورش زیرساخت‌ها و به‌روزکردن مقررات اصلی‌ترین راهکارهای عبور از چالش‌های کنونی بازار سرمایه ایران است.